本報(bào)記者 陳 瀟

　　房地產(chǎn)行業(yè)融資端持續(xù)回暖。4月28日，中指研究院發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，3月份，房地產(chǎn)行業(yè)債券融資總額為518.8億元，同比增長(zhǎng)5.7%，環(huán)比增長(zhǎng)48.4%。其中，信用債成為絕對(duì)主力，當(dāng)月融資規(guī)模達(dá)412.3億元，同比增長(zhǎng)20.5%，環(huán)比大幅增長(zhǎng)129.6%，占比提升至79.5%。將時(shí)間拉長(zhǎng)至一季度，行業(yè)債券融資總額已達(dá)1264.5億元。

　　“2026年一季度，房企融資支持政策繼續(xù)寬松，從實(shí)踐來(lái)看，融資工具更加豐富，債券融資規(guī)模與上年同期持平，信用債、ABS仍為絕對(duì)主力。頭部房企基于持有型不動(dòng)產(chǎn)開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)，搭乘REITs東風(fēng)，構(gòu)建多層次不動(dòng)產(chǎn)REITs平臺(tái)，推進(jìn)商業(yè)地產(chǎn)全價(jià)值鏈‘募投建管退’能力建設(shè)?！敝兄秆芯吭浩髽I(yè)研究總監(jiān)劉水向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

　　盡管當(dāng)前房企融資環(huán)境呈現(xiàn)“總量穩(wěn)定、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”的特征，但融資機(jī)會(huì)明顯向具備優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)與穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)能力的企業(yè)傾斜。發(fā)行結(jié)構(gòu)也印證了這一趨勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)央國(guó)企發(fā)債占比已達(dá)94%。

　　融資成本方面，融資利率持續(xù)下降。中指研究院數(shù)據(jù)顯示，2026年3月份，行業(yè)債券平均利率為2.56%，同比下降0.44個(gè)百分點(diǎn)。其中，信用債平均利率為2.57%，同比下降0.29個(gè)百分點(diǎn)；ABS平均利率為2.52%，同比下降0.78個(gè)百分點(diǎn)。

　　值得關(guān)注的是，在傳統(tǒng)融資渠道之外，以REITs為代表的創(chuàng)新工具正在加速擴(kuò)容，成為房企盤(pán)活存量資產(chǎn)的重要抓手。商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)REITs試點(diǎn)于2025年底正式啟動(dòng)后，相關(guān)項(xiàng)目申報(bào)明顯提速。

　　中指研究院數(shù)據(jù)顯示，截至4月23日，已有17只商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)REITs進(jìn)入申報(bào)流程，底層資產(chǎn)涵蓋商業(yè)綜合體、辦公、零售及酒店等多元業(yè)態(tài)。與此同時(shí)，ABS結(jié)構(gòu)也在發(fā)生變化。以CMBS/CMBN（商業(yè)房地產(chǎn)抵押貸款支持證券/商業(yè)房地產(chǎn)抵押貸款支持票據(jù))為代表、依托優(yōu)質(zhì)持有型資產(chǎn)的產(chǎn)品占比持續(xù)提升，達(dá)到63.0%。