◎記者 費天元

5月20日，A股延續(xù)高位震蕩格局，主要股指走勢出現(xiàn)分化。截至當日收盤，上證指數(shù)報4162.18點，跌0.18%；深證成指報15569.98點，幾近收平；創(chuàng)業(yè)板指報3921.79點，漲0.34%；科創(chuàng)綜指報2198.87點，漲2.31%，創(chuàng)出歷史新高。滬深兩市合計成交29537億元，較前一日放量約700億元。

芯片板塊再度爆發(fā)

繼5月19日引領指數(shù)盤中反攻后，芯片板塊昨日再度成為盤面的“勝負手”。以申萬二級行業(yè)劃分，半導體指數(shù)昨日大漲4.17%，漲幅居所有行業(yè)首位。多只龍頭芯片股爆發(fā)：上海合晶、聯(lián)蕓科技收獲20%幅度漲停；華虹公司收漲18.74%，股價創(chuàng)歷史新高；寒武紀漲3.28%，市值突破8500億元。

消息面上，在昨日開幕的2026阿里云峰會上，阿里巴巴旗下半導體公司“平頭哥”首次公布真武系列芯片的規(guī)劃，未來兩年將陸續(xù)推出算力更強的真武V900、真武J900兩代芯片，以滿足Agentic AI時代千行百業(yè)的AI算力需求。據(jù)介紹，目前真武系列芯片已累計出貨56萬片，服務了中國電信、中國一汽、浦發(fā)銀行等20多個行業(yè)的400多家客戶。

在此之前，多家存儲板塊頭部公司更新IPO進展：5月17日，國產(chǎn)DRAM龍頭長鑫科技更新科創(chuàng)板IPO招股說明書（申報稿），披露的業(yè)績數(shù)據(jù)遠超市場預期；5月19日，中國證監(jiān)會網(wǎng)站顯示，長江存儲辦理輔導備案登記，擬首次公開發(fā)行股票并上市。

中信證券研報表示，2026年以來，MiniMax、Seedance、GLM等國產(chǎn)大模型持續(xù)更新迭代，帶動token調(diào)用量爆發(fā)式增長。而國產(chǎn)算力憑借成本優(yōu)勢及不斷完善的生態(tài)，有望在基礎設施層逐步占據(jù)主導。當前，國內(nèi)龍頭云廠商正加速算力資本開支，國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈已從“主題演繹”正式邁入“業(yè)績兌現(xiàn)+前瞻指標共振”的新階段。

新能源主線盤中復蘇

在經(jīng)歷約兩周的高位回調(diào)后，新能源主線昨日盤中顯著復蘇，光伏與鋰電材料方向領漲。截至收盤，申萬光伏設備指數(shù)上漲2.79%，歐晶科技收獲漲停，固德威漲逾11%，晶盛機電、德業(yè)股份、陽光電源等跟漲。鋰電材料板塊中，濱海能源收獲漲停，星源材質(zhì)、天賜材料、鵬輝能源等跟漲。

5月18日，國務院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會，介紹2026年4月國民經(jīng)濟運行情況。國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人付凌暉表示，今年1至4月，我國高技術產(chǎn)品出口額同比增長27.6%，明顯快于全部出口額，占出口總額比重達到27.9%。以電動汽車、鋰離子電池、太陽能電池為代表的“新三樣”產(chǎn)品出口高速增長，現(xiàn)在中國品牌電動車、家用光伏儲能設備等越來越多地出現(xiàn)在世界各地，中國高技術產(chǎn)品正在全球市場“圈粉”。

中銀證券研報表示：隨著全年需求旺季來臨，看好2026年全球新能源汽車銷量保持較快增長，并帶動電池和材料需求增長；動力電池方面，鋰電旺季來臨，有望推動企業(yè)訂單簽訂和盈利修復；新技術方面，固態(tài)電池邁向工程化驗證關鍵期，關注相關材料和設備企業(yè)驗證進展；光伏方面，“反內(nèi)卷”與太空光伏是2026年光伏投資雙主線。

機構：科技行情有望延續(xù)

本周以來，A股處于高位震蕩格局。盡管芯片板塊持續(xù)大幅走強，但未能帶動股指再創(chuàng)階段新高，反映出部分市場資金顯露“畏高”情緒。

在東方財富證券首席策略官陳果看來，近期A股整體呈現(xiàn)指數(shù)高位震蕩、市場風險偏好收斂的結構性特征。海外方面，新任美聯(lián)儲主席沃什上任，市場對其偏鷹政策預期快速升溫，30年期美債收益率突破5%的關鍵關口，全球流動性環(huán)境快速收緊。與此同時，4月以來A股科技賽道資金抱團特征顯著強化，成交集中度中樞同步抬升，交易結構趨于集中化，微觀結構引發(fā)階段性獲利了結。

“但從中長期來看，AI產(chǎn)業(yè)高景氣核心邏輯持續(xù)夯實，全球科技巨頭資本開支維持高增，為產(chǎn)業(yè)鏈上行提供堅實支撐。”陳果認為：海外頭部企業(yè)持續(xù)加碼算力基礎設施布局，微軟、谷歌等大廠持續(xù)上調(diào)資本開支，全力適配全球算力迭代需求；我國科技企業(yè)同步跟進加碼，算力產(chǎn)業(yè)鏈資本開支同比顯著提升，行業(yè)整體擴張趨勢明確，并未出現(xiàn)邊際弱化信號。

陳果判斷，從中期維度看，AI產(chǎn)業(yè)資本開支、訂單落地、業(yè)績兌現(xiàn)三重高增邏輯未變，科技仍是全年較為確定的主線賽道，本輪若深度回調(diào)將為資金提供優(yōu)質(zhì)布局窗口。建議重點聚焦AI核心賽道，規(guī)避前期漲幅透支的高位題材，優(yōu)先布局產(chǎn)業(yè)景氣確定性高、訂單業(yè)績扎實、前期漲幅相對滯后的硬科技細分環(huán)節(jié)。